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住房市场达到国内生产总值的五倍

中国住房研究机构“中国指数研究所”(China Index Research Institute)最近发布了一份“2月100城市价格指数报告”,显示中国内地40%的房价已经下跌,三线和四线城市的房价继续见底。

台湾淡江大学财经系教授、海峡两岸金融中心主任林沧祥表示,北京当局正面临“拯救经济”和“调整结构”的两难境地目前的形势真的很困难。

林沧祥指出,在去年11月(2018年)举行的一次重要内部研讨会上,北京当局估计中国房地产市场价值约为450万亿元人民币(约合新台币2070万亿元),高达去年国内生产总值的500%左右。这个数字意味着私营部门几乎没有消费能力,因为几乎所有的资产都被房地产捆绑在一起。

此外,中国大陆的私人债务加上政府债务约占国内生产总值的250%。根据日本2018年提交的金融稳定报告,特别指出地方政府的隐性债务约为20万亿至50万亿元人民币,比上年增长40%,因此债务总额约占国内生产总值的290%。

林沧祥表示,地方政府的“债转股”(debt to equity swap)部分没有考虑在内,这是一种将债务转化为投资、让国内生产总值“发胖”的幻觉。

“这告诉你,如果出了问题,政府和人民可能没有多少钱来救你。

“他提到,过去10年来,中国的国内生产总值一直由投资驱动。有两个来源,一个是房地产,另一个是基础设施。

“现在债务如此之高,以至于基础设施无法向前推进,房地产的市场价值仍在增长,但趋势是降低彩票维修版本。

”林苍祥指出,中国国家主席习近平的理念很清楚,“房子是用来住的”,房市再往上涨会出人命。”林沧祥指出,中国习近平主席的概念非常明确,“房子是为了生活”,而住房市场的进一步上涨会害死人。

为了使中国大陆的经济健康发展,习近平在收紧货币和财政政策的同时,“但在调整体质的时候,就像关上门练武术,改变的时候是最脆弱的时刻。”

“包括国有企业在内的中国内地去年违约逾100笔债券,超过了2014年至2017年的违约总数之和,这表明当前形势确实非常困难。

林沧祥表示,中国大陆目前的内部经济救助方法是“从中央政府释放水”,依靠中国人民银行释放流动性。另一方面,面对来自美中贸易战的外部压力,即使双方的局势趋于缓和,“但这不是一场最后的战争,这只是一场休战,即使它放缓,也应引起关注,因为如果中国不履行承诺,美中贸易战可能仍会加剧。

“另一方面,他认为,如果贸易战升级,经济将停滞不前,北京将被迫大幅调整货币、财政和房地产政策。

“如果我们继续斗争,国内生产总值可能会变成负数,因为公司做不到,”房地产市场已经在下跌,只剩下股票和债券作为两个引擎。

林沧祥表示,北京方面仍有能力利用其国家队大力扭转2015年中国股市崩盘时的下跌趋势,但如果今年出现大问题,拉动力将会大大减弱,因为总债务与国内生产总值的比例高于往年。

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